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觀察今年來年夜飯苗栗資金小幅流出REITs市場，面對升息環境，法人建議避開利率敏感較高的市場，及價值偏高標的，整體來看，日本等亞太REITs最具發展潛力，建議投資人可以美元計價REITs基金布局，同時降低匯率風險。



元大全球不動產證券化基金經理人吳宗穎指出，根據美林證券資料，目前美國REITs約在18.2倍，並不算便宜！因自2010年以來，美國REITs評價大約在17～20之間，除非仍有高達2～3成的租金收益成長率，才能支撐高昂的評價水準。但目前美國REITs的股利率約4％左右，然美國不動產市場空置率創新低、資產擴張計劃告段落，租金收益高雄中秋伴手禮已開始下滑，短期來說，市場資金尚未收緊之前，評價將維持高水位，但長期來看將很難繼續支撐如此桃園 火鍋料宅配高的評價面。也就是說，當美國的包租公，不僅租金收入可能越來越少、連建物價格都可能不保。

放眼全球市場，除了美國之外，還是有不少地區有利可圖。從最佳風險回報率的角度，吳宗穎看好具有內需復甦題材的日本，包括勞動市場持續改善、職工現金收入增加、消費加速，預料終將推動通膨上升。其中，地產開發商不僅是最直接受惠於此題材的族群，首選商辦需求最暢旺的東京都，目前股票評價遭到低估，具落後補漲題材。瀚亞亞太REITs基金經理人林庭樟指出，目前亞太區新加坡及澳洲REITs股利率與當地公債殖利率利差仍高於均值，中長期仍具投資價值；而不動產也在去年9月開始成為MSCI第11個產業分類（GICS），加上亞太不動產占指數權重高，且目前評價大多落在均值附近，搭配亞洲地區相對寬鬆的貨幣政策，都替REITs資產提供了價格上漲的動力；因此以長期來看，依然看好亞太REITs的價格表現。群益全球地產入息基金經理人葉雲龍，投資REITs優點在於可依景氣循環，根據不同市況靈活調整投資組合，以區台中年菜餐廳域別來看，美國、日本、新加坡REITs表現仍相對看好，主要因素在於美國景氣處於復甦階段，企業獲利動能依舊向上，有利REITs表現，日本方面除了評價低之外，經濟也有自谷底改善的跡象，加上接下來日本將在2020年舉行東京奧運，因此基礎建設興建、都市更新和新興都會區的興起，皆有助帶動相關次產業的REITs表現。(工商時報)

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